報(bào)告稱全球貿(mào)易與投資前景喜憂參半

時(shí)間:2017-10-11 09:53:00來源:未知 點(diǎn)擊:0

今年三季度，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長，美歐英等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長趨于同步，國際貿(mào)易投資復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期。全球貿(mào)易與投資已經(jīng)走出低谷，未來能否維持增勢？新興市場進(jìn)入信貸緊縮階段，在全球利率上升的環(huán)境下是否醞釀風(fēng)險(xiǎn)？在此大環(huán)境下，四季度，中國經(jīng)濟(jì)又將呈現(xiàn)何種狀況？

針對(duì)以上問題，近日，中國銀行國際金融研究所在北京發(fā)布了《2017年四季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》（下稱《報(bào)告》），《報(bào)告》認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)溫和增長，美歐英等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長趨于同步，國際貿(mào)易投資復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期。2017年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將達(dá)到3.0%。全球金融市場總體保持穩(wěn)定，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)開啟縮表程序，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策醞釀變局，可能成為未來影響全球金融市場的不穩(wěn)定因素。美國總統(tǒng)特朗普的政策主張對(duì)提升美國經(jīng)濟(jì)增長潛力具有一定作用，但其政策實(shí)施的阻力較大，恐難達(dá)到預(yù)期效果。

尤其在貿(mào)易方面，2017年以來，全球貿(mào)易與投資復(fù)蘇加快，形勢好于預(yù)期。《報(bào)告》認(rèn)為，全球貿(mào)易復(fù)蘇向好主要源于以下三方面因素：一是制造業(yè)提振全球經(jīng)濟(jì)，有力支撐貿(mào)易增長。國際金融危機(jī)以來，世界各國更加重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并將制造業(yè)作為政策施力點(diǎn)。主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)發(fā)展提速，推動(dòng)企業(yè)增加投資，改善貿(mào)易形勢。2017年，全球PMI呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢，美國、歐元區(qū)、中國、印度等PMI指標(biāo)均創(chuàng)階段性新高。

二是歐美復(fù)蘇由分化走向一致，金融穩(wěn)定性有所改善。2017年，歐洲復(fù)蘇步伐愈加強(qiáng)勁，赤字率、杠桿水平大幅改善，信貸投放回暖，與美國經(jīng)濟(jì)由嚴(yán)重分化穩(wěn)步趨向一致增長，利好企業(yè)投資與居民消費(fèi)，對(duì)全球增長與貿(mào)易形勢形成動(dòng)能共振。同時(shí)，新興市場匯率貶值與資本外流壓力緩解，有效降低金融脆弱性，改善投資與貿(mào)易環(huán)境。

三是供給過剩局面略有改善，大宗商品價(jià)格回升。實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖、基建投資增加，拉動(dòng)大宗商品需求；歐佩克（OPEC）減產(chǎn)協(xié)議等“去產(chǎn)能、削產(chǎn)量”行動(dòng)，有助于控制大宗商品供應(yīng)，在一定程度上推動(dòng)了價(jià)格企穩(wěn)。2017年，美國商品調(diào)查局（CRB）商品指數(shù)下挫后呈現(xiàn)反彈回升態(tài)勢，全球貿(mào)易景氣程度上升，9月11日波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報(bào)1355點(diǎn)，創(chuàng)2014年11月以來新高。

雖然國際貿(mào)易和直接投資已經(jīng)走出低谷，但是，全球貿(mào)易與投資前景仍然存疑，國際供求秩序處于重塑之中，未來前景喜憂參半。

而對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)金融形勢來說，三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行增長動(dòng)力趨弱，供需雙雙回落。并且結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，新動(dòng)能筑牢經(jīng)濟(jì)新基石。此外，物價(jià)有所抬頭，CPI和PPI“剪刀差”再次擴(kuò)大。今年三季度，受房地產(chǎn)收緊效果顯現(xiàn)、“環(huán)保風(fēng)暴”以及季節(jié)性因素影響，中國經(jīng)濟(jì)始于去年四季度的企穩(wěn)回升動(dòng)能有所減弱。

展望四季度，中國經(jīng)濟(jì)具有保持平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)。《報(bào)告》認(rèn)為，從外部環(huán)境看，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性降低，美國、歐元區(qū)和日本等主要經(jīng)濟(jì)體總體步入上行通道，全球經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)健復(fù)蘇。從國內(nèi)看，“三去一降一補(bǔ)”深入實(shí)施，去庫存效果顯著，房地產(chǎn)投資等好于預(yù)期，去產(chǎn)能推動(dòng)供需矛盾改善，工業(yè)品價(jià)格回升，政府也會(huì)更加重視落實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，企業(yè)盈利總體延續(xù)改善趨勢。新動(dòng)能持續(xù)積蓄，新產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)繼續(xù)加快成長，有利于抵消傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整帶來的下行壓力，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和穩(wěn)定性。隨著季節(jié)性因素的消退，四季度部分指標(biāo)增速會(huì)較三季度有所恢復(fù)。但經(jīng)濟(jì)“新周期”之論為時(shí)尚早，需求能否明顯好轉(zhuǎn)是判斷經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇的關(guān)鍵。目前來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性也在增加，受房地產(chǎn)調(diào)控政策、去產(chǎn)能與環(huán)保政策趨嚴(yán)、融資環(huán)境趨緊、高基數(shù)等影響，四季度需求面會(huì)弱于上半年，企業(yè)經(jīng)營壓力將有所增大。

“四季度，來自國內(nèi)的不確定性增加，應(yīng)予以密切關(guān)注。”中國銀行國際金融研究所所長陳衛(wèi)東表示，為避免經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落，宏觀政策將在堅(jiān)持“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”主基調(diào)下，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。積極

財(cái)政政策要在防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，加快發(fā)揮“寬財(cái)政”的作用和空間，貨幣政策要更加注重前瞻性和靈活性，繼續(xù)輔之以從嚴(yán)的監(jiān)管政策。

而關(guān)于全球銀行業(yè)發(fā)展形勢，《報(bào)告》認(rèn)為，2017年二季度，全球銀行業(yè)經(jīng)營整體狀況穩(wěn)步向好：美國和中國銀行業(yè)持續(xù)改善，英國、歐元區(qū)、南非、東盟銀行業(yè)業(yè)績繼續(xù)回暖，日本銀行業(yè)經(jīng)營平穩(wěn)，巴西銀行業(yè)有望重回增長軌道；國內(nèi)上市銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模增速放緩，凈利潤增速保持穩(wěn)定，非息收入貢獻(xiàn)有所下降，不良貸款“雙升”壓力持續(xù)緩解，撥備覆蓋率有所回升，資本充足率穩(wěn)中有降。展望2017年全年，雖然全球經(jīng)濟(jì)金融形勢仍存在一定的不確定性，但全球銀行業(yè)復(fù)蘇的動(dòng)能持續(xù)；中國銀行業(yè)規(guī)模有望保持平穩(wěn)增長，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善，金融科技將給傳統(tǒng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來難得的機(jī)遇。

中國銀行專家分析認(rèn)為，四季度，在金融回歸本源的背景下，銀行信貸投向?qū)⒗^續(xù)調(diào)整，公司貸款業(yè)務(wù)上將繼續(xù)服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展國家重點(diǎn)戰(zhàn)略等，重點(diǎn)投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和中高端制造業(yè)等領(lǐng)域;個(gè)人零售業(yè)務(wù)將成為不少銀行的轉(zhuǎn)型重點(diǎn)，加上同業(yè)業(yè)務(wù)縮減等影響，零售業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)流程優(yōu)化等將加大力度;房貸業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)政策收緊等因素影響將持續(xù)收縮。

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